从追捧“六小龙”到紧盯DeepSeek，投资人“掘金”AI应用层

liukang20244个月前 (05-01)吃瓜始末898

DeepSeek爆火后，出资职业撒播一则打趣——没投根底大模型的出资人显着比投了的更快乐。

此前“六小龙”概念兴盛时，几家头部AI创业公司每轮融资动辄几十亿美元估值，各路出资人托关系抢比例，但今日来看，高估值下的出资有或许成为倒挂的包袱。一同，大批出资人又开端托关系，寻求访问DeepSeek公司深度求索杭州总部与北京海淀分公司的时机。

以DeepSeek的爆火为轴心，整个AI2.0创投商场呈现出技能改造瞬息万变的态势，上半场的出资逻辑随时或许被推翻。耀途本钱开创合伙人白宗义对记者表明，有变量是功德，假如一个好赛道里边没有变量，也就意味着其间没有了VC存在的含义。

当更多出资人将目光从“六小龙”转移至DeepSeek带动的AI使用层时机后，职业开端转暖。九合创投COO张少宇对记者表明，一级商场出资热度正在提高。之前九合投AI使用的节奏十分沉着。DeepSeek爆火之后，一级商场重视AI使用的基金数量显着增多，可看项目增多，出资人看项意图节奏也显着加速。

DeepSeek改造理念

整个AI职业对新一代人工智能形象太深，以至于总以为AI是从ChatGPT开端，但在启明创投开创主管合伙人邝子平看来，其实不然，许多人工智能范畴的时机、企业与堆集，都是从AI1.0年代开端的，包含旷视科技、云知声等企业，此前现已可以赋能部分笔直范畴，如软件职业、机器人、具身智能、主动驾驭等，曩昔的测验对今日的职业开展也十分有含义。

而AI2.0年代，看上去好像忽然在某一个新年，我国AI横空出世，一家优秀企业经过一段时刻的尽力，让全世界知道了我国在人工智能范畴的才干，这便是DeepSeek。可是，邝子平称，DeepSeek的背面是我国整个人工智能职业曩昔近十年的开展。在AI1.0年代，我国人工智能的落地场景，或许是在全世界最抢先、最丰厚、最可以到达商业意图。

而DeepSeek的横空出世，邝子平以为，对我国整个人工智能职业的开展是十分重要的里程碑。这一里程碑不一定意味着我国的AI技能因为这一事情忽然间日新月异，而是让我们更有决心信任AI现已可以落地，且本钱降到了一个可用的境地了。

这样的影响相同传达至海外商场，AI+开创人和出资人段雨嫣对记者表明，DeepSeek对整个硅谷商场造成了十分活跃的冲击——不管是公司层面仍是技能原始立异层面。对创业公司而言，DeepSeek的开源是十分利好的音讯；对OpenAI等大厂而言，冲击没有那么大，因为OpenAI现已在职业界“跑”过一遍，但DeepSeek的开源确实向OpenAI发射出竞争性信号。以及，段雨嫣称，因为DeepSeek的热度，硅谷出资人与创投圈会对我国创业者高看一眼。

心本钱Soul Capital合伙人吴炳见此前曾在联想之星、险峰基金等安排任职，据他调查，我国创业商场曩昔二十年，“卷”已成惯性。移动互联网年代，渠道型时机首要“卷”融资体量、增加、运营功率，等待在有限本钱内完成功用密度最大化。而DeepSeek开了个好头，改动了“卷”的方向，我国AI正在进入技能外“卷”。大模型玩家们开端开源、发论文、奉献代码，把中心办法共享出来，包含MiniMax开源了两个模型Text-01和VL-01，DeepSeek与Kimi先后发布R1和K1.5的技能陈说，陈说怎么复现o1推理模型。

吴炳见以为，这是一次进化，论文好像垒墙，人多才干砖头多，突变会带来突变。商场开端聚集技能立异，把各路好主意卷进来，集小成为大成，从办法层面孕育下一次打破，这便是Deepseek带来的改动。

出资人推倒重来

作为AI使用派代表，金沙江创投主管合伙人朱啸虎继续看好技能落地变现的出资时机，但关于DeepSeek，他稀有表达了“（假如有时机）个人肯定会投”的情绪。产生出资逻辑与情绪改动的不止朱啸虎一个人。

2021年A轮募资便押注智谱的达晨财智合伙人、首席出资官肖冰表明，DeepSeek火了之后，团队也比较严重，广泛沟通之后，得出职业还没有到达终究确定性局势的定论，尚处于你追我赶的过程中。他以为这些大模型公司未来会分解，有的或许会被筛选，有的能找到自己的路，有的或许追逐上去。全部还未定局。

明势本钱在MiniMax2022年Pre-A轮募资环节参加，合伙人黄分明以为，假如把AGI比作珠峰，OpenAI无疑是跑在最前面的，但也没有爬到半山腰。假如将主动驾驭范畴的L1-L5级别套用在AGI上，黄分明以为L1是Chatbots谈天机器人，L2（辅佐驾驭）是OpenAI的o1、o3，以及DeepSeek的R1模型水平，L3（主动辅佐驾驭）是Agent，L4（主动驾驭）是Innovator，即AI与人类一同创作和立异，终究L5（无人驾驭）是AI安排独立作业。而现在大多数头部AI模型仅到达L2的水平，正在向L3跨进。

AI出资理念改变的拐点上，多位出资人表达了偏重AI使用端的观念。邝子平表明，现在，安排对根底设施的出资现已到了彻底可以支撑使用真实落地的水平，所以团队现在更多是在重视使用层面的出资，2025年AI使用的迸发值得等待。

假如聚集全球商场，因为付费认识、标准化程度等原因，海内外AI使用差异显着。白宗义以为，现在在美国一级商场，对AI工业链特别是以AI agent 为代表的AI使用侧的出资占肯定主导地位，而我国工业生态出资中，硬件和软件相对比较平衡，硬件范畴的出资相对更契合我国本钱商场鼓舞的方向，包含以算力生态为代表的进口代替硬件底座、主动驾驭、具身智能为代表的各类AI硬件和职业使用等。“原因便是我国的供应链‘卷’得实在太厉害了，形成了完好的供应链及制作才干。”

全体来看，LLM（大言语模型）还在技能变化期，吴炳见以为，对 AI 使用创业者来说，太早固定PMF（衡量 AI 产品与商场匹配程度的要害目标）并不是功德，简单捡了芝麻，丢了西瓜。比方现在估值已达100亿美元的Cursor团队开始做 AI CAD（计算机辅佐规划），后来做了 AI Coding。Perplexity团队开始做自然言语到 SQL（专为数据库办理体系规划的言语）的转化东西，ChatGPT上线后，团队7天时刻便上线了AI 查找。

吴炳见表明，AI使用创业既不是短跑，也不是长距离跑，而是冲浪，判别下一个模型才干的浪头在哪里很要害，灵敏转型很要害。

(本文来自榜首财经)

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